你的位置:华商报 >> 华商大视角 >> 财经点评 >> 详细内容 在线投稿

第一季度是欧元区的关键

热度113票  浏览46次 【共0条评论】【我要评论 时间:2012年1月17日 12:32

 

                                         张丹红

 

    悲观者说2011年唯一的好处是2012年将会比它更糟。至少对于欧元区来说,这个预言得到应验的几率不小特别是第一季度形势尤为严峻。

    新年伊始,从欧债危机的发源地希腊传来令人不安的消息。这个南欧国家像重症病人一样受到严格监护,每三个月接受一次全面体检。下周一的体检开始之前,主治医生之一的国际货币基金便大放悲辞,声称迄今的救助方案没有见效。在高额债务和经济衰退双重打击下,病人希腊的多项指数不合格:去年的赤字超标,今年5.4%的赤字率也无望实现税收低于预期;体制改革不利。对于欧盟和IWF的专家来说,继续向雅典输血的前提是那里的政府必须接受新的紧缩计划。其核心内容是进一步降低退休金和大规模裁员。迄今的节约措施已导致每月近两万人丧失工作岗位,24岁以下人口的失业率超过40%。因此,希腊各大工会拒绝作出新的让步。没有工会的妥协,帕帕德莫斯总理寸步难行。

    希腊急需890亿欧元。单单320日这一天,雅典政府就需要145亿欧元用于债务重组。如果这笔巨资在3月中旬之前不能兑现,这个在崩溃边缘徘徊近20个月的国家终将无序破产。这意味着,相关谈判必须最迟在1月底结束。

    另一场前途未卜的谈判正在雅典和债权人之间展开。据报,希腊政府认为去年月谈妥的50%的债务减记远远不够,要求债权人放弃70%80%的要求。银行对减除一半债务就已耿耿于怀。假如谈判无果而终,希腊同样逃不脱在债务重压下窒息的厄运。

    长远来说,这个靠伪造数字混入欧元区的国家很难在欧洲货币同盟里站稳脚跟,但谁也不希望希腊在短期内夭折。因为那样一来,德国总理默克尔身边的法律顾问将不得不忙于处理后事,是让希腊在欧元区内部破产,还是将其排除出局。而现在,这些律师们正日以继夜地起草财政同盟条约。德国打算在统一货币区实行更为严格的自动惩罚机制不仅预算赤字超过3%要受罚,总负债率逾越60%的国家也要放血。按照上届峰会制定的时间表,条约将在3月底确定。踌躇满志的默克尔希望在131日的欧盟峰会上就得到多数支持。依照以往经验,英国之外的26国不可能对草案欢呼雀跃。有多少分歧与异议,达成什么样的妥协,对欧元区未来走向都将产生直接影响。

    第一季度对欧洲债券市场也是一场考验。在2012年的头三个月里,欧元区国家的再融资需求高达2500多亿欧元问题国家与德国国债之间的息差越来越大。19日,德国有史以来第一次不需为借贷支付利息。六个月的债券收益率为-0.01%这说明德国作为安全港湾多么受到投资者的青睐,他们宁可倒贴也不愿以7%以上的利息借贷意大利。考虑到意大利在第一季度必须融资1000亿欧元,不免使人不寒而栗。

    更令人担忧的是银行。欧洲银行一方面必须承受希腊等负债国国债带来的损失,另一方面需绞尽脑汁提高核心资本比率。银行之间互不信任,宁可将资金低息短期存放在欧洲央行而不愿借贷给其他银行。停靠在央行的资金已超过4600亿欧元,远远高于美国投资银行莱曼破产之后的3000亿。在融资环境险恶的情况下,偏偏银行在第一季度就要更新2200亿欧元的债券。

    银行的窘境有可能妨碍它们扮演经济贷款人的角色。而欧洲80%以上的企业通过银行融资,这一比率远高于美国。不过,即使不出现信贷紧缩,欧元区经济衰退也成定局。这将导致税收减少,使各国压低负债率的努力难上加难。

    国债失控则将成为美国三大评级公司降低欧元区国家信用级别的主要理由。标准普尔在去年12月初就扬言将密切关注15个欧元区国家。预计法国将在第一季度丧失三A信誉,届时势必引发金融市场的又一场海啸。作为欧债危机的主要买单国,德国是否能保住其最佳信用级别也很难说。如果法德相继降级,后果不堪设想。

    2012年第一季度对德法战车也是一个考验。尽管默克尔和萨科奇周一(19日)在柏林会晤后的记者会上刻意显示他们之间的团结一致,但是站在默克尔身边的是一位进入选战白热化阶段的总统。为塑造一个果断行动的总统形象,萨科奇不惜一意孤行。他在柏林宣布将不等待欧盟伙伴,率先在法国征收金融交易税。在月总统大选之前,萨科奇也许还会有其他的惊人之举。

    美国经济学家、诺贝尔奖得主施蒂格里茨预言:欧元是土崩瓦解还是涅磐再生,2012年很可能将见分晓。而最大的考验则是头三个月。(本文作者为德国之声经济部编辑,摘自财新网www.caixin.com

 

 

 

 

 

 

 

TAG: 欧元区
顶:6 踩:10
对本文中的事件或人物打分:
当前平均分:-0.59 (32次打分)
对本篇资讯内容的质量打分:
当前平均分:-0.13 (30次打分)
【已经有35人表态】
6票
感动
4票
路过
3票
高兴
3票
难过
5票
搞笑
5票
愤怒
4票
无聊
5票
同情
上一篇 下一篇
查看全部回复【已有0位网友发表了看法】